10月29日，造紙行業(yè)龍頭晨鳴紙業(yè)發(fā)布三季度報告，報告顯示2021年前三季度公司實現(xiàn)營收257.6億，實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤21.8億，超上年全年盈利總額，實現(xiàn)基本每股收益 0.61元，同比增長227.3%。
晨鳴紙業(yè)將前三季度業(yè)績實現(xiàn)同比大幅增長的原因主要概括為兩方面。一方面是公司主要紙種平均售價同比上漲，另一方面是公司漿紙一體化的成本優(yōu)勢在漿價高企的背景下得以充分釋放，使得公司經(jīng)營利潤同比增長。
克服市場下行壓力 前三季度盈利遠超上年總額
受“疫情”反復(fù)影響，二季度以來，造紙行業(yè)景氣度面臨階段性考驗。
從市場端看，今年以來，白卡紙、銅版紙、雙膠紙各主要紙種市場價格以4月中旬為界，呈現(xiàn)前升后降的態(tài)勢。
公開數(shù)據(jù)顯示，從主要產(chǎn)品市場價格看，主要紙種市場價格在經(jīng)歷了4月中旬的小高峰后，逐月下滑。
截至2021年9月29日，白卡紙價格6000元／噸，月度環(huán)比下降1.64%，同比下降6.25%，較上半年峰值下降了約4000元/噸；銅版紙價格5750元／噸，同比下降0.86%，較年初同比下降4.17%,較上半年峰值下降約2000元；雙膠紙價格5450元／噸，月度環(huán)比下降1.8%，較上半年峰值下降約2000元。
從原料端看，內(nèi)、外盤的針、闊葉漿價格也基本呈現(xiàn)出前升后降的走勢。
截至2021年10月1日，外盤針葉漿價格830美元/噸，較上半年峰值下降了70美元/噸、外盤闊葉漿價格625美元/噸，較上半年峰值下降了175美元/噸、內(nèi)盤針葉漿價格6030元/噸，較上半年峰值下降了1270元/噸、內(nèi)盤闊葉漿4470元/噸，較上半年峰值下降了510元/噸。
與此同時，受疫情、外貿(mào)環(huán)境及環(huán)保政策影響，煤炭、化工原料等紙品生產(chǎn)相關(guān)成本均在大幅上漲。產(chǎn)品價格波動、成本增加的市場環(huán)境，為造紙企業(yè)前三季度業(yè)績增長帶來了新的挑戰(zhàn)。
盡管如此，晨鳴紙業(yè)在克服了眾多不利因素的影響下，依然展示出較為強勁的發(fā)展動力，實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤21.8億，遠遠超過上年全年盈利17.1億，完成了對上年全年業(yè)績的大幅趕超。
紙品價格企穩(wěn)回升 大型紙企業(yè)績可期
10月1日，太陽紙業(yè)宣布對生活用紙原紙進行提價。10月4日，山鷹紙業(yè)銷售有限公司發(fā)布調(diào)價函：紫衫、銀杉、紅杉、金桂、四季桂上調(diào)100元/噸，T紙、高瓦上調(diào)200元/噸；10月13日公司又發(fā)布漲價通知：紫衫、銀杉、紅杉、T紙、高瓦上調(diào)100元/噸，金桂、四季桂上調(diào)200元/噸。10月8日，晨鳴紙業(yè)的晨鳴靜電復(fù)印紙系列產(chǎn)品及代加工品牌價格上調(diào)300元/噸；10月25日起，晨鳴靜電復(fù)印紙系列產(chǎn)品及代加工品牌接單價格再次上調(diào)300元/噸。10月11日，玖龍六大基地發(fā)布漲價函，10月13日原紙再漲一波起，價格上調(diào)100元/噸。
“雖然造紙在需求端因為疫情反復(fù)、雙減政策、無紙化辦公以及出口受阻等因素受到了影響，呈現(xiàn)出旺季不旺的特點。但考慮到目前造紙板塊每噸盈利已經(jīng)觸底，盈利低位下紙企提價意愿較強，紙價上漲將帶動每噸盈利的改善。另外，能耗雙控背景下，多家頭部紙企已發(fā)布停機函，預(yù)計供應(yīng)端產(chǎn)量會壓縮。因此，看好造紙板塊走出一波反彈行情，其中龍頭紙企受益最為明顯?！?
“目前，紙品市場價格已基本企穩(wěn)，隨著各大型紙企紙品提價的逐步落實，大型紙企四季度業(yè)績可期?！?
長江證券分析認為，短期來看，限電限產(chǎn)帶來的紙廠停機確實會減少供給，或階段性改善供需，當前各紙品各環(huán)節(jié)庫存處于歷史中樞水平或以下，進入旺季需求環(huán)比提升有望帶來紙價和盈利的小幅修復(fù)。長期來看，在碳中和等大背景下，能耗管控預(yù)計將成為長期政策，造紙供給尤其是新增供給預(yù)計會持續(xù)受到一定壓制，尤其是公告2023年及之后的新產(chǎn)能，產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局完善，且能通過技術(shù)和清潔能源使用等提高能源利用效率的頭部紙企具備相對優(yōu)勢，落后產(chǎn)能預(yù)計將進一步出清，帶動格局繼續(xù)優(yōu)化以及行業(yè)盈利中樞上移。
此外，有分析人士認為，在全球經(jīng)濟復(fù)蘇及流動性寬松背景下，紙漿補庫預(yù)期強烈，疊加海運運力持續(xù)緊張等因素，海外漿廠提價意愿和市場看漲情緒不減，未來漿價仍將保持高位震蕩，這將長期利好產(chǎn)業(yè)鏈完整的行業(yè)龍頭。